
[21]张杰,2011,《中国金融制度的结构与变迁》,中国人民大学出版社。[22]张平,2015,《通缩机制对中国经济的挑战与稳定化政策》,《经济学动态》第 4 期,第 4~11 页。[23]张晓慧,2011,《国际收支顺差条件下货币政策工具的选择、使用和创新》,www.pbc.gov.cn,3 月 24 日。
公司本月赴港交所上市前,港交所于4月底调整规则,允许还未实现盈利或产生收入的生物科技公司上市,从而抓住中国医疗行业不断发展所带来的机遇。William Blair分析师Katherine Xu称:“过去5到10年,中国生物制药行业发展地极有活力。”Katherine Xu介绍了一系列因素,如私人投资者愿意投资于该领域,大量人才归国,科研项目质量改善,监管环境有利。Katherine Xu说:“各种要素都具备了。”
04[谈航空业]已清仓美四大航空公司股票巴菲特确认,伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空)的“全部(股票)持仓”。巴菲特说,他在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”,由于新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止,它们的价格急剧下跌了。他说:“事实证明,我对这项业务的看法是错误的。”
而百白破疫苗的“效价指标不符合标准规定”,也让家长们忧心忡忡。仅山东超过25万支疫苗的数量,更是引起更大范围人群的恐慌。由于百白破疫苗大多接种给六岁以下的婴幼儿,家长们的愤怒也就不难理解。他们关心:1、问题疫苗无效的同时,会否对孩子身体产生不利影响?
2003 年我国将银行监管职能从中央银行分离出来,从而形成了“一行三会”的金融管理格局。但是,金融监管与行业发展的关系始终没有得到理顺,监管政策始终倾向于本行业的发展。2003 年中国人民银行着力对金融体系进行“在线修复”,通过外汇储备注资方式开展了以公司治理为核心的国有商业银行改革,以激励相容方式进行中央银行票据置换推动农村信用社改革。不过,随着金融机构历史包袱的逐步消化和改革后经营绩效的明显好转,监管部门逐渐偏离机构审慎监管,更加关注本行业的发展。特别是,2008 年全球金融危机后,监管部门更加强调金融促进经济复苏,未能有效调控银行信贷投放,2010 年货币信贷增速大幅突破年初目标。为此,中国人民银行于 2011 年初引入差别准备金动态调整机制,开展社会融资规模监测,力图控制银行表内信贷过快增长。不过,出于行业发展和部门利益的考虑,监管部门仍积极鼓励金融创新以规避准备金和信贷规模约束。证券保险监管部门也都竞相放松监管要求。由此,针对信贷规模管制的金融创新和影子银行迅猛发展。根据金融稳定理事会(FSB)的数据,中国影子银行资产占 GDP 的比重由 2011 年的 20%迅速上升至 2013 年的 31.2%,远快于同期货币信贷增速。而且,2014 年以来我国影子银行发展呈现出结构化、复杂化趋势。在行业发展理念下,监管部门并不重视整体系统性风险,甚至为了本行业发展而降低监管标准,从而引发“监管竞次”,监管套利和监管空白并存,影子银行结构更加复杂,风险集聚更加严峻。2015 年由于对场外配资等违规行为监管不力,资本市场波动剧烈,中国人民银行不得不通过再贷款方式维护资本市场稳定,降准降息稳定经济发展。随着经济下行和不良资产逐渐暴露,银行不得不提高风险资本占用和贷款损失准备。不良贷款“双降”曾是监管部门的重要目标,为此监管部门进一步鼓励创新,各微观监管部门纷纷降低监管标准并形成大量监管真空,影子银行监管严重不足。特别是,随着利率市场化的基本完成,2014 年以来银行负债竞争日益激烈,金融脱媒明显上升(李宏瑾和苏乃芳,2017)。在资金来源方面,银行与非银机构通过同业业务、理财等各种嵌套,使得负债端变得极为复杂,加剧了流动性风险。在资产运用方面,资管、同业等表外业务监管标准和风险权重相对较低,银行实际资本和贷款损失拨备严重不足。2014 年—2016 年,结构化影子银行信贷规模迅速上升,规避监管和监管套利成为重要的驱动因素(Ehlers et al., 2018)。
3、如不幸上当受骗,应及时向英警方和中国公安机关报警,同时向中国反电信网络诈骗中心请求帮助(可拨打110)。英国报警、急救电话:999;外交部全球领事保护与服务应急呼叫中心电话:+86-10-12308或+86-10-59913991;中国驻英国大使馆:+44-20-74368294 (24小时领事保护与协助,不受理签证、护照、公证、认证等领事证件咨询)、+44-20-76369756(传真);